共528个钻孔，见矿孔140个。见矿率26.51%合理吗

钻探工程质量情况

（1）岩心采取率

由于当时机械设备及机具都靠进口，钻探工艺手段有限，采心钻具单一简单，岩心采取率不高（主要在30%～50%之间）。采取率不高的原因除设备、机具外，一是地层破碎不易采取；二是对质量不够重视。

在完成的49个勘探孔中，岩心采取率达到60%以上的只有19个钻孔，占全部钻孔数的39%；在40%～50%之间的有15个钻孔；40%以下的有15个钻孔。

岩心采取率低影响了钻探地质编录和矿体储量计算，特别是给火成岩的形状和构造破碎带的分析研究带来困难，影响对地质构造的分析及成因的研究。

（2）矿心采取率

本次勘查有32个钻孔见矿，其中20个钻孔矿心采取率达到70%以上，占全部见矿孔的60%。在28个参加报告储量计算的钻孔中，有23个贫矿钻孔，其中：矿心采取率达到70%以上有14个钻孔（占全部贫矿钻孔的60%），70%以下的有9个钻孔。79线CK24、81线CK25、81线CK41、83线CK16等钻孔因贫矿矿心采取率低而处C1级控制块段边缘。矿心采取率不高影响了矿体的储量计算。

（3）钻孔孔斜测量

矿区地质设计要求钻孔弯曲度每百米不超过2°～3°，每孔均需测斜。在28个储量计算孔中，只有13个孔按规定每100m测量钻孔顶角，但未测量钻孔方位角。统计钻孔测斜资料，表明孔斜并不严重，但部分钻孔未按规定进行孔斜测量，造成无法计算和校正钻孔见矿深度，部分影响了矿体形状和产状在剖面上的反映，并影响矿体的储量计算。

（4）孔深校正

勘探过程中未按规程要求用钢尺丈量钻杆、校正孔深，只在矿层顶板和矿层底板才进行孔深丈量。在储量计算统计的28个钻孔中，只有17个孔用钢尺进行孔深丈量、校正，其中误差最大的81线CK41孔在382m处孔深减少了2.56m。未进行孔深校正对矿床开采设计造成较大影响。

（5）简易水文地质观测

大多数钻孔漏水极为严重，消耗冲洗液量很大，83～87线间各孔因水位过深（大多数在120m以下），未进行水位观测。所完成49个钻孔仅有15个孔进行简易水文地质观测。

（6）封孔

在完成钻孔中均未进行封孔。主要原因：

1）大多数钻孔岩石破碎，坍塌漏水严重，溶洞、空洞、地下水活动性强，终孔后泥浆一旦停止供给，钻孔孔壁很快就坍塌。成吨的封孔黄泥投入孔中都不知去向。

2）当时任务紧，为了赶钻探进尺，确定将所有钻孔完成后用专门钻机进行封孔。后来进行封孔时，大多数钻孔孔壁坍塌，无法找到原孔，有的因孔内事故而无法处理。

未封孔的结果将给矿床开采和利用带来不利，可能造成矿坑涌水。

原位开采油砂矿藏的综合勘探方法与应用

单玄龙¹ 付永昌² 管宏图³ 罗洪浩¹

（1.吉林大学地球科学学院，吉林 长春 130061； 2.吉林中财石油开发有限公司，吉林 长春 130122； 3.中化地质矿山总局吉林地质勘查院，吉林 长春 130022）

摘 要：我国适合原位开采的油砂油地质资源量为41.14×10⁸t，可采资源量为19.16×10⁸t。油砂原位开 采方法主要有两类：热采和溶剂提取。针对我国油砂资源分布广、非均质性强和厚度不大、含油率中等地质 特征，将油砂勘探划分为预探、普查和详查三个不同阶段，明确了不同阶段的主要目的和工作方法手段。借 鉴加拿大油砂勘探方法，提出了一套适合我国油砂原位开采方法的地质-地球化学和地球物理的综合勘探方 法，包括化探法、瞬变电磁法或油气自电法、钻探、测井、分析测试和地质综合研究等。预探阶段以物化探 为主，通过少量预探井进行异常验证，结合典型样品的分析测试数据，确定油砂矿是否具有远景。在远景区 进行普查，普查阶段以普查井岩心研究、测井解释和岩心系统分析测试数据为主，确定油砂矿有无工业规模。在有规模的油砂矿区进行详查，详查阶段以详查井岩心研究、测井解释和地质综合研究为主，确定油砂矿的 成藏条件与主控因素、计算油砂储量、评价开采经济技术条件并完成开发可行性建议。最后在松辽盆地西部 油砂矿藏勘探中进行了应用，取得了良好的勘探效果。本文提出的油砂综合勘探方法旨在促进我国油砂原位 开采的工业化，并对规范我国埋藏油砂勘探具有一定的指导意义。

关键词：松辽盆地；油砂；原位开采；勘探方法；应用

The Comprehensive Exploration Method and Application of Oil Sands in situ

Shan Xuanlong¹，Fu Yongchang²，Guan Hongtu³，Luo Honghao¹

（1.The college of the earth science，Jilin university，Changchun 130061，China； 2.Zhongcai petroleum development Co.Ltd，Changchun 130122，China； 3.Jilin Geological Exploration Institute of China Chemical Geology and Mine Bureau，Changchun 130022，China）

Abstract：Oil sands in place is about 41.41×10⁸t for in situ，and reserves and resources are 19.16×10⁸t in China.SAGD and SOIV are main development methods in situ.Exploration for oil sands is divided into three stages： preliminary，prospecting and general exploration，and objectives and methods are brought up according to geological conditions of oil sands in China.The authors bring up an geological，geochemical and geophysical comprehensive exploration method of oil sands in situ，including geochemical exploration，transient electromagnetic method or oil-gas self- potential method，drilling，logging，forecasting and analysis and geological comprehensive research.The geochemical and geophysical explorations are important on preliminary stage，and the geochemical and geophysical anomalies would be tested by some drillings，and it is estimated that the oil sands is perspective or not.Then，on the perspective area，prospecting exploration would be carried on.It is estimated that the oil sands has commercial scale or not by more drillings，logging，analytical data.If it has commercial scale，General exploration would be done.On the stage，forming conditions and main factors of oil sands，calculation of reserves，developing economic and technica 1 conditions，exploitable proposal would be made.At last the method was applied in oil sands exploration in west Songliao basin，and got good explorating result.We hope that the method can promote industrialization of oil sands development in situ and it can become the standard for oil sands exploration.

Key words：Songliao basin；oil sands；in situ；exploration method；application

引言

我国的油砂资源相当丰富^［1］。据全国新一轮油气资源评价结果，我国油砂资源量近60×10⁸t，是 重要的石油天然气补充资源。它们在能源、化工、材料等领域显示出巨大的应用前景。这些资源的开发 利用将对缓解我国能源供给紧张形势，维护我国能源安全意义重大。

近年我国油砂地质与成因研究取得了重要进展。目前，我国油砂研究地质与成因研究的主要进展为 以下四个方面：油砂矿藏开展了较为系统的地质研究^［2～17］，基本建立了适合我国的油砂资源评价体系 与潜力分析^{［18～20］}，基本查清我国油砂形成的构造背景和成藏模式^{［21～25］}，探索了油砂勘探方法，包括 化探法^［26］、瞬变电磁法^［27］、油气自电法^［28］等。

我国大部分油砂资源适合原位开采，但缺少针对原位开采油砂矿藏的勘探方法。我国适合原位开采 油砂埋深深度为100～500m，预测油砂油地质资源量为41.14×10⁸t，可采资源量为19.16×10⁸t。但如 何获得这些油砂资源分布的详细特征，是制约我国油砂原位开采的关键因素之一。国外油砂原位开采方 法主要有两类：热采和溶剂提取^{［29，33］}。本次研究针对我国油砂实际地质条件，提出了一套适合两类油 砂原位开采方法的地质-地球化学和地球物理的综合勘探方法，并在松辽盆地西部镇赉油砂矿藏勘探中 进行了应用，取得了良好的效果。

1 原位开采油砂矿藏的综合勘探方法

参照油气勘探规范和油砂的实际地质特征，将油砂勘探阶段划分为预探、普查和详查三个阶段，每 个阶段的勘探目地和勘探方法如表1。

表1 原位开采油砂矿藏的勘探阶段与方法

预探阶段是某地区利用瞬变电磁法或油气自电法进行了油砂勘探，结合油砂化探方法，确定了本区 油砂层位置和深度。再通过预探井和测井（包括伽马测井、电阻率测井、密度测井、中子测井）进行 油砂矿层的验证，并获取油砂样品，分析油砂含油率，综合以上工作成果，分析这一地区油砂的前景。

普查阶段是在预探基础上，选择有前景的地区钻探普查井，井距1600m，并进行测井（包括伽马测 井、电阻率测井、密度测井、中子测井、油砂层温度和压力），取得5类样品（油砂样、油样、储层物 性样、油砂力学性质样、油砂分离和合成油实验样）。钻井液体通常会污染岩心。当取小直径岩心样品 时，特别要注意这点。取出的岩心切成75厘米长，两端加盖封闭，并用胶带封好，在现场冷藏。了解 油砂层的厚度、分布、品质等，初步估算油砂资源量，确定油砂规模。

详查阶段是针对普查认为有规模的油砂矿，制在800～400m，并进行测井（包括伽马测井、电阻率 测井、密度测井、中子测井、油砂层温度和压力），增加5类样品的数量，进行分析测试。本阶段要求 查清搞清油砂矿地质条件及控制因素、计算油砂矿储量、评价开采经济技术条件、开发可行性建议。

2 原位开采油砂矿藏的综合勘探方法的应用实例——松辽盆地西部× ×油 砂矿

松辽盆地西斜坡油砂主要是在0～300m以浅，其中0～100m油砂油地质资源量1.64×10⁸t，100～ 300m油砂油地质资源量3.11×10⁸t，为西斜坡油砂主要富集深度，适合进行原位开采。

××油砂矿位于吉林省的西北部，行政区划隶属白城市。构造位置属于松辽盆地西部斜坡超覆带（图1）。油砂富集于上白垩统姚家组和嫩江组中。

图1 油砂矿构造位置图

松辽盆地位于西太平洋陆地边缘北部，其主体部分位于黑龙江板块群的中部，该板块群北部西伯利 亚板块，南部中朝板块。松辽盆地的地理位置西邻大兴安岭，东邻张广才岭，向北经孙吴-逊克盆地穿 过小兴安岭是俄罗斯的捷雅盆地，南部是渤海盆地的下辽河断陷；在东西方向上构成两峡一盆的盆山体 系。黑龙江板块群在二叠纪末期已固结为统一的 块体，三叠纪后中国东部地应力场由近东西向的 主导方向转变为北北东方向，并使中国东部陆内 处于一个以伸展作用为主的张性环境，在此基础 上中生代盆地群开始发育。松辽盆地主要由基底 和盖层两部分组成，前中生代地层为盆地的基底，经过多期碰撞拼贴形成，由前古生代、早古生代 与晚古生代地层组成。盆地的盖层为中新生代地 层，包括侏罗系、白垩系、古近系、新近系和第 四系，其中白垩系最为发育。

2.1 油砂化探

由于油砂性质与原油中的重油相近上，选择 烃类（甲烷、乙烷、丙烷、异丁烷、正丁烷、乙 烯、丙烯）作为寻找油砂的直接指标。研究区油 气化探测量统计结果表明，在台地丘陵景观区内，烃类异常中乙烷/乙烯比值在12～58之间，在草原 景观区内，乙烷/乙烯比值在33～82之间，表明烃 类异常是由地下深处的油气藏（油砂）引起^［26］。

研究区内共圈出3处以烃类为主的油砂土壤 化探异常，Ht1异常呈块状，Ht2异常呈条带状，Ht3异常呈串珠状（图2）。

图2 台地丘陵区（左）和草原区（右）化探异常特征［26］

2.2 瞬变电磁法

在油砂化探异常区域，进行瞬变电磁测量，在剖面2D反演视电阻率等值线图（图3）上，在整个 区域普遍存在浅部泥岩层，引起低阻正常场，视电阻率为5～15Ω·m，计算深度为-30～100m，推断 泥岩为油砂矿体上覆标志层。其下为过渡层，视电阻率为15～25Ω·m，计算深度为-100～-150m，推断为砂岩层。再下为异常所在层，视电阻率为25～100Ω·m，计算深度为-150～-200m，推断为含 油砂岩层［27］。

图3 矿区地面瞬变电磁0000线2D反演视电阻率断面图［27］

2.3 钻探与测井

先针对化探和瞬变电磁方法确定的油砂可能的位置和深度，布置预探井。在化探异常地区先后布置 了13个钻孔进行验证。结果有11个孔见到了油砂，取得了良好的地质效果。与预测结果不一致的仅有 两个钻孔，预测准确率近84.6％。其中施工在瞬变电磁异常和化探异常区上的6个钻孔全部见矿，见 矿率100％。ZK006见矿深度为141.53m，ZK002见矿深度为174.8m，与瞬变电磁计算深度一致。分析 测试数据表明油砂含油率平均大于7％。综上分析镇赉油砂矿具有较好前景。

在圈定的具有远景的区域内进行普查工作，按1600m的井距布置普查井63口，并进行测井（包括 伽马测井、电阻率测井、密度测井、中子测井、油砂层温度和压力），图4为Zk1609的综合柱状图。系 统测试5类样品57件。初步了解了本区油砂形成的地质过程和资源量。

2.4 油砂矿藏地质

临近的齐家-古龙凹陷青山口组和嫩江组烃源岩在燕山晚期进入生油门限.原油生成之后，进入 “储层”，此时正逢晚中生代的重要构造运动——燕山运动晚期，它使松辽盆地西部边缘地带强烈抬升，储层中的原油在构造运动的动力支持下开始向抬升方向由地层深处向浅处运移，运移过程中，在 “与 地表水不连通的” 系统内原油被“稠化”，变稠了的原油被地层带到地表，当地层遭强烈剥蚀，变稠变 重的原油开始向地表泄漏，发生了根本性的转变，由 “与地表水不连通的系统（封闭系统）” 向 “与地 表水连通系统”（开放系统）转变，稠化了的原油与地表水接触，被水洗、氧化、生物降解，使稠变了 的原油进一步变稠变重，流动性大减，一部分便与剥蚀层的岩石碎屑-细砂、粉砂发生了物理方式相互结合，形成油砂。

图4 ZK1609的综合柱状图

2.5 油砂储量和开采经济技术条件

矿区内地质储量5734.97×10⁴t，根据加拿大现有开采技术的经验以及矿区的实际情况初步预定油 砂矿的开采系数为65％，据此计算油砂矿的可采资源储量为：5734.97×65％＝3727.73×10⁴t。

本区油砂矿藏埋深150～200m，厚度变化较大，从0.5m到26m左右，多数油砂层厚3～5m，含油 率均值大于7％，综合上述特征，适合采用原位有机溶剂提取法进行开采。从当今世界石油价格来看，每桶（国际标准）油的价格为104美元/桶（时价），普查区油储量约为3.6亿桶，可采油储量约为 2.34亿桶，资源价值约为2.34亿×104美元/桶＝243.36亿美元，约合人民币1594亿元。

3 结论

针对我国油砂实际地质条件和国内外油砂原位开采技术特点，提出了一套适合油砂原位开采方法的 地质-地球化学和地球物理的综合勘探方法。将油砂勘探划分为预探、普查和详查三个不同阶段，明确 了不同阶段的主要目的和工作方法手段。最后在松辽盆地西部油砂矿藏勘探中进行了应用，取得了良好 的效果。为我国油砂原位开采的工业化奠定了地质勘探基础，并对规范我国埋藏油砂勘探具有一定的指 导意义。

由于本方法只在一个油砂矿的勘探中进行了应用，而且还只是进行到普查阶段，因此随着勘探的不 断深入，本方法还有待进一步完善。

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怎样描述钻孔分布情况

钻孔资料分布特征 中地数媒 技术研发知识服务融合发展。 关注 成为第6686位粉丝 从全国地质钻孔基本信息清查结果看，全国地质钻孔资料分布具备如下特征： （1）地质钻孔数量众多，覆盖不同行业，涵盖矿产类型齐全，但地质矿产行业单位钻孔多、其他行业单位钻孔少 据统计，全国地质钻孔基本信息数据库地质钻孔涵盖了能源矿产、金属矿产、非金属矿产和水气矿产等矿产类型，与其他类型钻孔相比，在数量上具有明显的优势。但是，在众多的地质钻孔中，建材、化工、石油、黄金、地震、水利等行业单位钻孔数明显偏少。 （2）金属矿产类钻孔多，非金属矿类钻孔少 全国地质钻孔基本信息数据库中，金属矿产类钻孔数是非金属矿产类钻孔数的3

研究-跟踪个危机矿山预测靶位-验证情况

1．14个示范矿山

1987～2010年23年间，随着矿山探矿不断向深部推进，构造叠加晕法不断跟踪研究和向深部推进预测，在14个示范中，山东金青顶5次(1987，1996，1998，2008，2010)研究-跟踪，三次研究-跟踪有４个危机矿山：山东三甲金矿(1987，1995，2009)、山东新城金矿(1987，1998，2009)、陕西太白双王金矿(1996，2006，2010)、河南秦岭金矿(1995，2007，2009)，其余9个矿山两次研究跟踪。

2．提出预测靶位，预测资源量

14个矿山每次研究-跟踪都对深部预测提出了盲矿靶位，14个矿山共提出预测靶位253个，其中2009～2010年跟踪研究提出及修改靶位57个。累计预测金金属资源量450多吨。

预测靶位有的表示在垂直纵投影图上，有的则在剖面图上，如石英脉-蚀变岩型金矿体有侧伏时，预测靶位在垂直纵投影图上，矿体没有侧伏则按剖面图预测并表示在垂直纵投影图上，而矽卡岩型铜金矿、银铜矿一般按剖面预测，因相邻剖面图上预测靶位在垂直纵投影图上有时难以连接。

预测靶位按剖面预测靶位数多，在垂直纵投影上靶位数少，因垂直纵投影上靶位是多个剖面预测靶位的投影，如山东金青顶金矿体垂直纵投影向北东深部侧伏，五次跟踪向深部推进预测每次在垂直纵投影图上只有1个靶位，五次共预测50多吨，2009年预测金金属资源量21多吨。山东新城金矿体垂直纵投影呈叠瓦式分布，在垂直纵投影图上预测靶位有3个，预测金金属资源量23吨。有些矿山只能按剖面预测，因在垂直纵投影图上难以连接，如金厂峪金矿按剖面预测了65个靶位，矽卡岩型矿床由于接触带或捕虏体产状难以预测，其靶位表示在剖面上，鸡冠咀铜金矿预测靶位有20个，刁泉银铜矿有30个靶位。

3．验证靶位见矿率

各矿山对预测靶位都进行了不同程度验证，并取得了显著找矿矿效果。验证靶位见矿标准为：若预测靶位内有一个钻孔或坑道见矿视为见矿，预测靶位内有二个坑道或钻孔不见矿视为不见矿。统计了14个矿山预测靶位验证见矿率，其中有11个矿山验证靶位见矿率为100％(山东金青顶、山东三甲、山东大庄子、山东新城、山东三山岛(和新立)、辽宁五龙、辽宁白云、河南祁雨沟、陕西东桐峪、陕西太白双王、河北金厂峪)。河南秦岭(验证8个靶位，有7个见矿)、湖北大冶鸡冠咀铜金矿(验证6个靶位，有5个见矿)和山西刁泉银铜矿(验证15个靶位，有13个见矿)三个矿山见矿率也大于80％。

4．矽卡岩型矿床预测

在矽卡岩型矿床深部盲矿预测，叠加晕只能指示深部有盲矿，而产状预测不准确，刁泉矽卡岩型银铜及大冶鸡冠咀矽卡岩型铜金矿见矿靶位中圈定矿体产状与预测靶位产状都有很大差异。如在刁泉银铜验证见矿的14个靶位中，就有7个靶位的产状与矿山圈出矿体有差异，其原因是对接触带矽卡岩体拐弯或捕虏体大小难以预测(图1-2-22)。

图1-2-22 山西刁泉银铜矿靶位验证剖面图（预测靶位产状与探矿圈定矿体不一致）

5．验证不见矿靶位原因分析

(1)刁泉银铜矿两个不见矿靶位，认为靶位方向不对，修改了方向。

(2)秦岭金矿2007年预测靶位3不见矿原因是：靶位是上方前缘晕叠加强度小，盲矿可能较深。

公司的矿产勘查运作

一、初级勘查公司的运作

1. 注册私公司

矿产勘查公司成长起步于私公司。由公司发起人自筹资金，注册一家勘查公司运作。由于矿产勘查公司在风险勘查阶段没有现金回流，出于税收上的考虑，往往选择在开曼群岛、英属维尔京群岛(国) 等免税地点注册。在初级勘查公司上市以前，用离岸免税岛(国) 注册的私公司为载体，和拥有探矿权的法人或自然人，签订合资、合作或期权转让协议，然后到资本市场筹融资，开展风险矿产勘查。但与在离岸免税岛 (国) 注册的私公司合作，要持谨慎的态度。要做具体了解和分析，不可一概肯定，也不可轻易否定。因为注册公司门槛很低，难免鱼龙混杂，但无资金、无办公地点的离岸公司，往往又是商业性矿产勘查伟大征程的起点。

2. 寻找矿产勘查项目

初级勘查私公司或初级勘查公司，首先要寻找风险勘查项目。目标矿种是投资回报好、易于向大型矿业公司转让的矿种、项目，或高品位易采选、可以尽快实现现金回流的矿种、项目。当前首推黄金，其次为银、铂钯、金刚石、铜镍，再次为铀、铅锌、工业矿物。全球供应充分的大宗矿产如铁矿石、钾盐、铝土矿、煤、锰等矿种，则难以寻求风险勘查投资。目标地区要考虑该地区的投资条件排序，也与私人公司或初级矿产勘查公司的发展战略有关。例如，有一批初级勘查公司看上了格陵兰岛的找矿潜力、投资条件，从北冰洋圈的资源战略地位考虑，将格陵兰岛作为战略发展的目标地区。有的地区投资条件稳定，但环保的门槛太高，原住民问题复杂，如加拿大、澳大利亚; 有的地区找矿潜力大，基础地质工作程度高，但市场化程度低，缺乏商业性矿产勘查文化传统，官员不清廉，如俄罗斯和中亚五国。私勘查公司或初级勘查公司寻找风险勘查项目时要进行综合分析。关于矿产勘查投资的决策、投资矿种和地区的选择，请参看第三章。

矿产勘查的目的是赢利。矿产勘查投资主体为了达到赢利的目的，在寻找或出让矿产勘查项目时，不管采用何种矿产勘查运作方式，以下两点应当考虑到:

(1) 探矿权价值的 “心理价位”。探矿权是矿产勘查运作的载体。勘查阶段只有有限的地质资料和少量的探矿工程，仅提供了探矿权的价值的有限信息; 勘查阶段对探矿权价值的评估，实际是对探矿权找矿潜力的评估。初级勘查公司的地质师和经理人员的经验，他们对该探矿权的价值的 “心理价位”，成了交易的关键。初级勘查公司的高管，对于一个拟买进或卖出探矿权的价值，一定要自己心里有数，要有自己的 “心理价位”。在风险勘查阶段，最好不要求助于矿权评估师的评估结果，来决定自己的商业行为。对探矿权价值过高或过低的判断，会造成该买进的不能及时买进，该卖出的不能及时卖出，失去商机。谁能准确判断探矿权价值，谁就常常是商业性矿产勘查市场上的胜利者。

(2) 概略经济评价。在勘查阶段，尽管矿床的参数很少，但初级勘查公司的地质师和经理人员，还是要尽可能地做选项的概略经济评价。根据目标矿种当前价格和价格走势; 目标矿床的可能的品位和资源量; 通过矿石类型对比，估计选矿回收率; 根据矿床的围岩和产状，估计采矿成本。通过概略经济评价，估计矿石、选精矿、矿产品的成本，在矿业行业中的竞争地位。对矿床能否开发、探矿权转让前景，做出定性或半定量的判断。成功的初级勘查公司，高水平的概略经济评价是关键。商业性矿产勘查拒绝呆矿，找呆矿的初级勘查公司一定会被市场淘汰出局，不管你找了多少个大中型。尽管我国的 《固体矿产地质勘查规范总则》 (GB/T 13908—2002) 要求，在普查阶段，要进行经济方面的概略研究，但实际上，立项申请和成果验收并未认真编写和审查相关内容; 仍在广泛使用 “潜在经济价值”这一错误和有害的概念，来代替概略性经济评价; 仍在广泛使用多年不变的 “一般性工业指标”，作为矿与非矿的判别依据。境外矿产勘查，需要造就一批高水平的、能正确开展概略经济评价的勘查地质学家和勘查经理人员。

初级勘查私公司或初级勘查公司可以通过登记，直接取得探矿权，或是与其他探矿权人合资合作勘查，取得勘查项目权益。

3. 勘查项目评估

私公司上市或初级勘查公司用风险勘查项目，在勘查的资本市场上筹资、融资，必须通过独立勘查地质学家对项目进行评估。在市场经济国家，由与公司没有利益关联的、具备资格的独立勘查地质学家对项目进行评估，不能 “王婆卖瓜，自卖自夸”。独立勘查地质学家还要对勘查项目资料的真实性和代表性负责。

本书第二章中已提到，独立矿产勘查地质学家在矿产勘查中的作用。他们是由行业协会认定注册、具有执业资格的矿产勘查专家。独立勘查地质学家，一般以合伙人方式进行经营，在矿产勘查中，是联系筹资者和投资者的中介，是矿产勘查筹资和运作不可缺失的组成部分。

独立勘查地质学家的报告，首先，必须对将要上市公司的勘查项目或上市公司要进行筹融资的勘查项目进行评估。主要评估已有地质资料的真实性、探矿权的法律状况、探矿权区内目标矿床的找矿潜力。其次，独立勘查地质学家要对该初级勘查公司提出的第一勘查计划进行审查，评价勘查工程设计和预算是否合理，评价达到第一期勘查计划目标的可能性。

不仅要有一个具有诱人找矿潜力的探矿权区，还要有一个先进合理、能引起投资兴趣的勘查计划，才能达到勘查筹资的目的。举两个实例。第一个例子是: 加拿大哥伦比亚金矿公司 (ColumbiaGold Inc. ) ，曾在我国长江中下游庐枞地区，选取铜金勘查项目投资。请著名的独立勘查地质学家巴拉克索 (John Barakso) 为其作项目评估。在详细地研究了中方提供的资料和进行了现场勘查后，巴拉克索认为，在庐枞地区，没有找到公司所要求的规模斑岩铜金矿的可能，对探矿权区内的找矿潜力，即对探矿权区的价值，作了负面的评估。哥伦比亚金矿公司庐枞地区铜金矿项目融资的运作失败。另一个例子是: 第四章提到的，一家有中国民营资本背景的加拿大初级勘查公司——小马坪公司 (XMP) ，聘请独立勘查地质学家斯特拉卡特 (C. Staargaard) ，评估中方提供的华北地台震旦系碳酸盐岩中长城式金矿，即小马坪金矿探矿权区。尽管当时有些中国的地质学家对其找矿前景并不太看好，但斯特拉卡特对该矿区的找矿潜力做了好的评估。斯特拉卡特评估报告提出的结论是: “小马坪金矿的蚀变和金砷汞的元素组合特征，表明该矿具有低温热液的成矿特征。在很多方面，与美国内华达州卡林型金矿非常相似。该矿床为层控矿床，地表矿化点多，走向延伸大，工作程度低，因此具有寻找大型金矿床的非常好的潜力。有望圈出1 个以上、金30 吨以上、可供露天开采的矿床。全区的潜力可能在 50 ～ 150 吨。”这个在笔者看来过于乐观的结论，毕竟支持了上市的进程和高估了XMP 公司的股价。XMP 公司在 1998 年初，在温哥华证交所上市成功，发行价为 0. 40 加元/股。

总之，风险投资机构要根据独立勘查地质学家对探矿权的评估结果和对勘查风险的分析，来决定是否参与该公司的筹融资。独立勘查地质学家签名的地质报告，是勘查项目能否筹到资的关键因素之一。

4. 矿产勘查筹融资

初级勘查公司主要是以上市等方式获得风险勘查资金，在第四章中已作了详细论述。再概括一下就是，初级矿产勘查公司要想上市筹集风险勘查资金，可以采用直接上市 (IPO) 、反收购 (RTO) 、公开招股发行等多种方式。要选择一家具有良好信誉的证券公司，对初级矿产勘查公司进行评估、推荐处理上市的操作，利用其广泛的销售渠道，包销证券。证券公司代初级勘查公司编写招股说明书，包括公司的组成、对勘查矿种和勘查前景的说明、投资的背景、筹资使用方向及风险、公司的资本结构、公司的财务状况等，并附有独立勘查地质学家对这家初级勘查公司探矿权的评价报告、第一期勘查计划审查报告。

5. 实施勘查，推动公司成长

初级勘查公司将所筹集的风险勘查资金投入勘查项目实施。通过勘查项目实施，初级勘查公司逐渐成长。可以通过勘查-开发股票价格运动规律反映出来 (图 5-1) 。当然大多数初级勘查公司，找不到能够赢利，又具有一定规模的经济矿床。图5-1 反映的是成功的初级勘查公司经过归纳出来的股票价格运动规律。

图 5-1 初级勘查公司勘查-开发股票价格运动规律

勘查期是一个投资的投机阶段，也是一个投资的狂热期。随着勘查工作开展，找矿有发现的新闻不断披露，初级勘查公司的股票价格随之不断上升。如发现有望物化探异常，股价上升; 槽探控制了地表矿化带，股价上升; 找矿钻孔见矿，股价上升; 发布 NI43-101 报告，控制了资源量，股价上升; 如见到富厚矿体，股价会飙升。勘查投资者的心理是，期望还有更多的找矿好消息发布，不知道有多大的矿埋藏在地下，还没有被探明，于是争先恐后地抢购见矿公司的股票。这就是勘查投资的狂热期，此刻，初级勘查公司的市值，往往被高估，出现泡沫。例如，初级勘查公司在加拿大 BC省的 Red Chris 矿区，找矿有重大发现。2010 年 9 月，公布了一个关键孔，RC07-133 孔见矿情况，连续见矿 1 024. 1 米，含铜1. 01% ，金 1. 26 克 / 吨。Imperial Metal Corp. 股价立即上涨 40% ，因为这个孔，公司市值增加约 3 500 万加元 (图 5-2) 。

矿产勘查可以在任何阶段受挫。如图 5-1 所示，初级矿产勘查公司的股票价格可以在任何阶段突然下跌，如图5-1 中那些向下弯曲的小箭头。如有物化探异常、有含矿断裂带，槽探已发现地表矿体，但深部钻孔均不见矿，就会发生股价持续上升后的突然陡降。最初几个孔的见矿不错，加密钻孔后，矿体变得不连续，股价也会下跌。

图 5-2 见矿好消息导致股价飙升资料来源: Stockwatch 网页

在矿床资源量大致格局确定以后，勘查股票上升到了顶点(A) 。转入可行性研究和矿山建设，这时需要大量的资金投入，不会再有 “激动人心”的找矿成果传来，矿山投产还有一段时间，导致投资的热情下降，进入投资的冷静期。由于风险勘查赢利的机会下降，出于投机目的的勘查投资者退出，获利回吐，股票价格会有一段时间的下跌。当矿山投产时 (B) ，由于投资有了稳定的回报，只要市场条件和可行性研究的参数不出现重大变化，股票的价格又会有所回升。

以加拿大 Diavik 金刚石矿为例。在本书第四章第三节，曾提到该矿发现和融资的过程。随着寻找金刚石的线索逐步明朗，特别是154 南金伯利岩筒的发现，股价一路上涨，在 5 年时间里涨了百倍。进入 1997 ～1999 年可行性研究阶段，随着勘查投机资本的退出，股价下跌了 3/4。进入 21 世纪，Diavik 金刚石矿投产，股价又回升到高位。(图 5-3)

勘查—开发股票价格运动规律曲线，是一条理论曲线。这条曲线并未考虑矿产品价格、投资形势等的影响。

图 5-3 Diavik 金刚石矿股价的变化

资料来源: 冯锐博士清华大学矿业投资高级研修班讲义

6. 初级勘查公司的前景

(1) 如果初级勘查公司未找到矿，可以有以下选择。① 再融资，继续勘查。如果所筹的勘查资金已用完，虽未找到经济矿床，但探矿权区内仍有找矿前景，找矿还需要再坚持一下。这一找矿前景，经独立勘查地质学家推介，为投资者所接受。上市公司可扩股融资，权益被冲稀。② 另选项目，寻找投资。投资者认为，若找矿失败是出于地质技术因素、 “运气不好”或不可抗力，这些都是勘查投资者可以理解的。若这个初级勘查公司的团队在勘查理念、勘查技术、融资或管理上，确实值得信赖，也就值得再投资。可以再选项目，再讲一个 “找矿故事”，再筹一笔勘查资金，继续风险勘查。③ 股价无法维持，投资者对该公司团队失去兴趣，找不到项目也融不到勘查资金，初级勘查公司账上的勘查现金告罄。则将公司卖掉，让另一家公司借壳上市。④ 变成无项目、无资金的壳公司，等待新一轮的矿产勘查开发生命周期。在多伦多证券交易所有多达百家这样的无项目、无资金的壳公司。在 1994 ～ 1996 年、2003 ～2006 年这样的勘查高潮期，有的壳公司可能重新找到项目，渡过休眠期，开始新一轮的勘查。

(2) 如果初级勘查公司找到矿，可以有以下选择。① 初级勘查公司自己融资开发。有的初级勘查公司在找到世界级的大矿以后，从多伦多证券交易所的创业板 “毕业”，进入主板，以项目融资成长为大 型 矿 业 公 司，例 如 巴 厘 克 公 司 在 美 国 内 华 达 州 找 到Goldenstrike 金矿后，就走了这样一条发展道路。② 初级勘查公司将勘查项目部分或全部出售，变现资金，继续勘查。例如，山东一家民营公司以 1 亿美元的价格，购买了 Cardero 资源公司 (Cardero Resources Corp. ) 在秘鲁 Pampa De Pongo 铁矿项目的 100% 权益。③ 初级勘查公司与大型矿业公司建立合资公司，合作开发。初级矿产勘查公司在已发现的矿上，保留20%左右的权益，或保留10%左右的不可冲稀的权益。这种模式，使初级勘查公司得到发展，逐步形成有较稳定收入的矿山份额，又保持了矿产勘查的业务方向。在境外进行矿产勘查时，国内的勘查企业也可以选择这种模式，退出不熟悉的矿山建设生产领域，保留了经济增长点，继续发挥在矿产勘查中的技术优势。④ 初级勘查公司的股票在高价位被大型矿业公司收购，这是初级矿产勘查公司经营者的理想选择。例如 DiamondFields Resources Inc. ，找到 Voisey's Bay 镍矿。这是一个世界级的镍矿，1996 年 8 月，以 32. 42 亿美元，全部卖 给 了 国 际 镍 公 司(INCO) ，其中 97. 7% 是现金支付。这是初级勘查公司追求的最完美的结局。初级勘查公司的董事会和高管层，出售所持本公司的股票，受到证券监管委员会的监管。初级勘查公司的股票在高价位时，公司的董事会和高管层，大量抛售本公司的股票是不可能的。初级勘查公司的股票在高价位被另一家大型矿业公司收购，公司的董事会和高管层所持公司股票即可变现。找矿成功的初级勘查公司的地质学家和经理人员，此时可以完成一生的财富积累。

(3) 初级勘查公司的另一种前景。找到矿的公司，不断地发布见矿钻孔的新闻，虽然见矿床情况不错，但股价就是原地不动; 未找到矿的公司，不断寻找和讲述新的 “找矿故事”，故事是动人的，但却很难再打动投资者。勘查投资市场患上了 “找矿新闻疲劳症”，初级勘查公司的管理层也为不停地筹资而困扰。有的初级勘查公司开始探索一条新的出路，不一定要走找到一个世界级的大矿向大型矿业公司转让的传统路线。不再遵循 “讲故事—融资—再讲故事—再融资”的初级勘查公司运作套路。而是在找到品位富、易采的中小型矿床以后，自己融资开发，有了现金回流，形成利润，再投入矿产勘查。初级勘查公司的现金流，由负值转为正值; 不必增股筹资来维持勘查，采矿的收入支持了勘查公司的持续勘查和收购新的探矿权; 投资初级勘查公司的股民，提前得到了分红。这种发展模式得到了市场的认可。有的初级勘查公司，例如加拿大希尔威金属矿业有限公司 (Silvercorp Metals Inc. ) 就是这样运作的，取得了巨大成功。该公司 2004 年 4 月，与河南有色地勘局合资成立了河南法恩德矿业有限公司，公司的旗舰项目是河南洛宁铅锌银多金属矿。两年内共投入钻探 3 万米，坑探 3. 7 万米，探获各级资源量，银3 022 吨、铅 53. 2 万吨、锌 17. 4 万吨。在 2006 年 6 月获得了采矿许可证，快速实现了现金回流。现在，已形成了日采选 2 500 吨矿石的生产能力。2010 年营业收入 11. 3 亿元，5 年来上缴税费 7. 5 亿元。希尔威金属矿业有限公司，2008 年被加拿大评为成长最快的200 家公司中，排名第二。希尔威金属矿业有限公司作为在多伦多和纽约两地上市的公司，市值达到 169 亿元人民币 (2011 年 4 月 8日) ，成为进入中国百家初级勘查公司成长幅度最大的公司。在短短的 7 年时间内，公司已成长为勘查开发一体化的中型跨国矿业公司。加 拿 大 另 一 家 初 级 勘 查 公 司——地 质 游 击 队 勘 查 公 司(Geomaquis Exploration Ltd. ) 在墨西哥勘查开发圣弗朗西斯哥金矿(San Francisco) 也是这种模式，即初级勘查公司在特定条件下的“探采一体化”。

二、大型矿业公司的运作

20 世纪 90 年代中期以前，大型矿业公司是矿产勘查的主力，由勘查子公司或勘探部运作。大型矿业公司用自有资金投入矿产勘查，在税前支付。全资勘探子公司或勘探部的勘查风险由母公司承担。大型矿业公司的矿产勘查的运作方式，和我国地勘单位的矿产勘查运作方式有一些可比性，即战略规划—年度安排——项目设计—项目预算—审查立项—项目实施—成果上交。

90 年代中期以后，大型矿业公司从风险勘查大幅度后撤。改为主要从初级勘查公司收购有一定成熟度的探矿权，进一步开展预可行性研究。如前所述，西方国家的预可行性研究包括: 加密钻探、计算储量、开展矿区水文地质勘查、选矿试验等。大型跨国矿业公司退出的是高风险草根勘查，即新区的找矿。按照我国矿产勘查阶段划分，大型矿业公司并未退出详查、勘探。在这新一轮矿产勘查高峰期，有的大型矿业公司又有增加风险勘查投入的趋势。

1987 年，笔者受中国人才交流中心的派遣，到澳大利亚 BHP矿业公司所属勘探子公司进修矿产勘查管理，实际参与了 BHP 矿业公司西澳大利亚州勘探公司的矿产勘查工作，对西澳大利亚州勘探公司各部门做了详细的调研。回国后所撰写的进修报告曾被原地质矿产部政策研究室、直管局两次翻印。这里，将进修报告有关内容(有修改) 摘引如下，可以作为大型矿业公司的矿产勘查运作的一个实例，反映大型矿业公司的矿产勘查运作的某些特点。遗憾的是资料偏老，请读者原谅。

1. 项目管理

以 BHP 勘探公司为例介绍。公司财政年度由每年的 6 月 1 日至次年的 5 月 31 日。立项共分为 7 个步骤。

(1) 项目的提出。根据上年度的成果和勘探公司研究部的选区选项建议，由 BHP 勘探公司经理帕尔索普博士，向 6 个分公司经理下达下一财政年度勘查项目设想备忘录，提出下一财政年度公司的勘查要求和预期成果，有些类似于国内的设计任务书。

(2) 总预算的提出。根据 BHP 矿业公司的发展规划和经营状况，考虑到年度通货膨胀因素和所提出的项目，帕尔索普博士向 BHP 矿业公司资源计划发展部总经理卡特提出年度勘查总预算，并得到他的批准。

(3) 制定预算预分配方案备忘录。根据总预算，帕尔索普博士向各勘探分公司、研究部、地球物理部，按 “项目群”下达预算预分配方案备忘录。如西澳大利亚州的默琴森地区金矿勘查，就是由一组绿岩型金矿勘查项目组成的项目群。这类似于冈底斯山地区斑岩铜矿、滇黔桂金三角地区微细浸染型金矿、鄂东南地区矽卡岩型铁铜矿。即在一个相近地质条件的地区，含若干个矿床类型相同的勘查项目，形成一个个的项目群。这个备忘录仅用于指导各分公司确定项目和编制预算，不是最后方案。各个项目群之间的预算预分配方案，还有可能作调整。

(4) 预算预分配的下达。分公司经理根据项目群预分配方案，和项目群主任地质学家讨论，编制下年度项目计划和项目预算。分公司经理有权对项目群预分配方案作调整。不要求项目群主任地质学家提交地质勘查设计，只要求提交一份 3 页表格式的项目和预算提要。项目提要包括: 探矿权区和合资勘查状况、对公司的利益和权益分析、矿山生产状况、该项目上一年度执行情况和地质成果、进一步勘查的地质条件分析、下一年度勘查工作安排、项目的前景及参考文献。预算提要是根据勘查公司会计师通告的本财政年度预算编制单价编制。每财务年度的预算单价，考虑到通货膨胀和勘查服务市场价格的变动，逐年调整。预算编制单价只有 9 项 53 款(例如工资、野外费用、钻探费用、租车费用、租飞机费用、地球化学测量费用、地球物理测量费用、测量费用、其他费用) ，非常方便项目地质学家编制。勘探公司会计师格林认为，矿产勘查变动因素很多，没有必要精确编制预算。BHP 勘探公司不要求编制设计，实际上我们的境外矿产勘查设计过于繁琐，特别是续作项目，浪费了地质技术人员的宝贵时间和管理资源。

(5) 项目技术审查。项目技术审查在地区勘查分公司的层面上进行，审查按项目群进行，便于进行技术上的对比。项目技术审查要求全体地质学家参加。BHP 勘探公司地球物理部和研究部的技术人员参加勘查分公司的项目技术审查，交流研讨找矿思路和方法。项目技术审查主要解决: 上年度成果考核; 本年度勘查方案的找矿思路和技术可行性; 探矿权的增减、合资勘探事项; 工作量估计和预算编制的合理性。项目技术审查不形成审批意见，项目群主任地质学家根据讨论意见，自行决定修改。

(6) 项目预算审查。项目预算审查在 BHP 勘探公司的层面上进行，各勘探分公司经理和项目群主任地质学家全体参加，是勘探公司每年最重要的一次会议。开会地点选在当年对公司最有影响的国家或地区举行。例如，1993 年的项目预算审查在北京举行，有 100多名地质学家和经理人员参加，因为在中国，刚刚成立了中澳合作的康滇勘探公司。会议按项目群汇报，由审查委员会评论项目强弱。强项目系指上年找矿成果显著、找矿前景明朗、找矿潜力大的项目。项目预算审查会议结束时，由 BHP 勘查公司经理帕尔索普博士宣布，对强项目增加预算，对弱项目减少预算，公布预算调整额。同时决定强弱项目间的地质学家的人员调配。项目预算审查对各勘探分公司经理和项目群主任地质学家是至为关键的。

(7) 项目批准。勘探公司经理根据项目预算审查结果，编写综合评述和年度预算，交矿业公司总经理审定后，呈 BHP 公司董事会批准，于 6 月 1 日新财政年度生效执行。

大型矿业公司勘查项目的立项与国内财政投资的勘查项目的立项有类似之处。不同之处在于，大型矿业公司用年度勘查总预算控制勘查子公司的勘查规模; 在项目的勘查方案上，给了地质学家更大的自主权; 省去了耗费很大的勘查设计编写和审查; 勘查项目预算简单，由项目地质学家自己编制，适应多变的矿产勘查。但大型矿业公司勘查立项的成本、周期、灵活性，均不及初级勘查公司，找矿成功率低于初级勘查公司，成为大型矿业公司大量退出风险矿产勘查的原因。

2. 矿产勘查和预可行性、可行性研究的衔接

BHP 勘探公司 (BHP Exploration Company) 和 BHP 资源技术公司 (BHP Resources Technology) ，是 BHP 矿业公司资源计划发展部(Resources Planning and Development) 下属的两个子公司，同属资源计划发展部总经理卡特领导。矿产勘查和预可行性、可行性研究的衔接在这两个子公司之间进行。两个子公司共用一个计算机系统，勘查公司的找矿见矿工程为资源技术公司掌握。一旦可以转入预可行性研究，资源技术公司及时介入。例如，勘查公司在西澳大利亚州发现 “十二英里”铅锌矿以后，1986 ～ 1987 年度找矿的钻孔，见矿良好，BHP 矿业公司决定转入预可行性研究。以 100 米 ×50 米的钻探的网度，进行系统控制，并开始选矿试验和开发的经济评估，技术决定权由勘探公司转到资源技术公司。钻孔设计、选择计算储量的钻探网度、计算资源量/储量、水文地质工程地质勘查等，都由资源技术公司决定。BHP 勘探公司的钻机，承包资源技术公司设计的加密钻探工程，预算 150 万澳元。这项预算不再列入BHP 勘探公司的矿产勘查项目预算中，而由资源技术公司支付。

3. 大型矿业公司在并购探矿权协议中的基本考虑

从 20 世纪 90 年代后期，大型矿业公司兴起并购浪潮。请参看第二章第三节。合并后的大型矿业公司，却缩小了勘探部门，减少了风险勘查预算，基本退出风险勘查领域，勘查部门的功能也发生了很大的变化。大型矿业公司勘查部门的主要任务是: 在全球范围内，关注数以千计的初级勘查公司和找矿人的勘查活动，从为数众多的勘查项目中，按本公司的发展战略和开发标准，选取有潜力的项目，选取不同的运作方式并购，由大型矿业公司继续作预可行性研究和可行性研究。在和初级勘查公司和找矿人签订协议时，大型矿业公司主要考虑以下三方面的问题。

(1) 期权转让。对于单个探矿权，希望最终取得 100% 的权益，不愿接受不可冲稀的权益。在执行期权转让时，勘查的投入先少后多，逐年增加。大型矿业公司避免采用向探矿权出让方支付现金的方式。在有的国家，探矿权人要求支付一笔预付款，以换取唯一谈判权期，大型矿业公司一般不会接受。

(2) 合资合作勘查。在有法律保障的前提下，大型矿业公司并不希望过早成立合资公司，希望采用非法人式合作企业的方式开展合资勘查。大型矿业公司在合资勘查中一般会要求绝对控股，同时是合资合作勘查的运营者。要注意大型矿业公司和初级勘查公司在找矿信息披露和处置权上的不同要求。

(3) 重要条款。大型矿业公司认为，探矿权转让的安全是合同条款的核心。在期权转让或挣股期结束时，要确保转到公司或合资公司中。要求明确土地权或土地使用权和探矿权的关系。